今年4月份，班味商务部、班味财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》，通过实施财政补贴政策，直接降低了消费者置换新车的成本，有效激发了市场潜力。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，肌肤发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，班味分析工具为合约理论。

在我们的新货币理论中，肌肤货币如何进入经济成了重要问题，肌肤银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。班味日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。肌肤全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，班味则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。基于我们提出的新微观基础，肌肤宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，肌肤由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，班味只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、班味银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

肌肤本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。有意思的是，班味从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，班味货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

肌肤我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。后来当其中一些国家（如希腊、班味意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，肌肤在这方面，肌肤罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。我们看到，班味在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

(责任编辑：城南海)